RBI गव्हर्नर चलनविषयक धोरण विधान करतात

RBI गव्हर्नर शक्तीकांत दास यांनी आज चलनविषयक धोरण विधान केले आहे.

मुख्य मुद्दे

1. भारतीय अर्थव्यवस्था स्थिर आहे. 

2. महागाई कमी होण्याची चिन्हे दिसत आहेत आणि सर्वात वाईट स्थिती आपल्या मागे आहे. 

3. चलनवाढ, वित्तीय एकत्रीकरण आणि आगामी तिमाहीत चालू खात्यातील तूट कमी होण्याची शक्यता कमी होण्याच्या अपेक्षेमध्ये परावर्तित झालेल्या स्थूल-आर्थिक स्थिरतेच्या अनुकूल परिस्थिती.  

4. 2022 मध्ये भारतीय रुपया हे त्याच्या आशियाई समभागांमध्ये सर्वात कमी अस्थिर चलनांपैकी एक राहिले आहे आणि या वर्षीही ते कायम आहे.  

5. वास्तविक पॉलिसी रेट सकारात्मक क्षेत्राकडे वळला आहे आणि बँकिंग प्रणाली मधून बाहेर पडली आहे चक्रव्यूह कोणताही व्यत्यय न आणता जादा तरलता. चलनविषयक धोरणाचे प्रसारणही वेग घेत आहे 

6. तरलतेच्या बाबतीत, RBI अर्थव्यवस्थेच्या उत्पादक क्षेत्रांच्या गरजांना लवचिक आणि प्रतिसाद देणारी राहील.  

राज्यपालांच्या विधानाचा संपूर्ण मजकूर

मी नवीन वर्षाचे पहिले चलनविषयक धोरण विधान मांडत असताना, मला भारतीय रिझर्व्ह बँकेसाठी 2023 च्या ऐतिहासिक महत्त्वाची आठवण झाली. जॉइंट स्टॉक कंपनी असल्याने, 1 जानेवारी 1949 रोजी रिझर्व्ह बँक सार्वजनिक मालकीमध्ये आणली गेली.¹ अशा प्रकारे, 2023 हे रिझर्व्ह बँकेच्या सार्वजनिक मालकीचे 75 वे वर्ष आहे आणि ती राष्ट्रीय संस्था म्हणून उदयास आली आहे. या कालावधीतील चलनविषयक धोरणाच्या उत्क्रांतीबद्दल थोडक्यात विचार करण्याचा हा एक योग्य क्षण आहे. स्वातंत्र्यानंतरच्या दोन दशकांत, रिझर्व्ह बँकेची भूमिका पंचवार्षिक योजनांतर्गत अर्थव्यवस्थेच्या पत गरजा पूर्ण करण्याची होती. पुढील दोन दशके 1969 मध्ये बँक राष्ट्रीयीकरण, तेलाचे धक्के, मोठ्या अर्थसंकल्पीय तुटीचे मुद्रीकरण आणि चलन पुरवठा आणि चलनवाढीत तीव्र वाढ यांद्वारे वैशिष्ट्यीकृत होते. 1980 च्या दशकाच्या मध्यात चलन पुरवठ्यातील वाढ आणि चलनवाढीचा दबाव रोखण्यासाठी आर्थिक लक्ष्यीकरण स्वीकारण्यात आले. 1990 च्या सुरुवातीपासून, रिझर्व्ह बँकेने बाजार सुधारणा आणि संस्था उभारणीवर लक्ष केंद्रित केले. एप्रिल 1998 मध्ये एकाधिक सूचक दृष्टीकोन स्वीकारण्यात आला ज्या अंतर्गत धोरण तयार करण्यासाठी अनेक निर्देशकांचे निरीक्षण केले गेले. जागतिक आर्थिक संकट आणि तात्पुरत्या गोंधळानंतर, भारतात चलनवाढीची परिस्थिती बिघडल्याने, चलनविषयक धोरणासाठी एक विश्वासार्ह नाममात्र अँकर प्रदान करण्यासाठी जून 2016 मध्ये लवचिक चलनवाढ लक्ष्यीकरण (FIT) औपचारिकपणे स्वीकारण्यात आले. आपल्याला माहित आहे की, FIT फ्रेमवर्क अंतर्गत चलनविषयक धोरणाचे प्राथमिक उद्दिष्ट वाढीचे उद्दिष्ट लक्षात ठेवून किंमत स्थिरता राखणे आहे.

2. सध्याच्या काळात, गेल्या तीन वर्षांतील अभूतपूर्व घटनांनी जागतिक स्तरावर चलनविषयक धोरणाच्या चौकटीची चाचणी घेतली आहे. अत्यंत कमी कालावधीत, जगभरातील चलनविषयक धोरणे एका टोकापासून दुसऱ्या टोकाकडे वळली आहेत. 1990 च्या दशकातील ग्रेट मॉडरेशन युग आणि या शतकाच्या सुरुवातीच्या वर्षांच्या विरूद्ध, आर्थिक क्रियाकलापांमध्ये अभूतपूर्व आकुंचन आणि त्यानंतर जागतिक चलनवाढीच्या वाढीसह आर्थिक धोरणाचा सामना केला गेला. यासाठी जागतिक अर्थव्यवस्थेतील संरचनात्मक बदल आणि चलनवाढीची गतीशीलता आणि चलनविषयक धोरणाच्या आचरणावरील त्यांचे परिणाम याविषयी सखोल समजून घेणे आवश्यक आहे.

3. सध्याच्या अस्थिर जागतिक वातावरणात, उदयोन्मुख बाजार अर्थव्यवस्था (EMEs) धोरणाची विश्वासार्हता जपत आर्थिक क्रियाकलापांना समर्थन देणे आणि चलनवाढ नियंत्रित करणे यामध्ये तीव्र व्यापार-बंदांना तोंड देत आहेत. व्यापार, तंत्रज्ञान आणि गुंतवणुकीच्या प्रवाहात जागतिक फॉल्ट लाइन्स उदयास येत असल्याने, जागतिक सहकार्याला बळकट करण्याची तातडीची गरज आहे. अनेक महत्त्वाच्या क्षेत्रांमध्ये जागतिक भागीदारी मजबूत करण्यासाठी जग आता G-20 च्या प्रमुखपदी असलेल्या भारताकडे पाहत आहे. हे मला महात्मा गांधींनी काय म्हटले होते याची आठवण करून देते: "मला विश्वास आहे की...भारत...जगाच्या शांतता आणि ठोस प्रगतीसाठी चिरस्थायी योगदान देऊ शकतो."²

चलनविषयक धोरण समिती (MPC) चे निर्णय आणि चर्चा

4. मौद्रिक धोरण समिती (MPC) ची 6, 7 आणि 8 फेब्रुवारी 2023 रोजी बैठक झाली. समष्टी आर्थिक परिस्थितीचे मूल्यांकन आणि त्याच्या दृष्टिकोनावर आधारित, MPC ने पॉलिसी रेपो दरात वाढ करण्याचा निर्णय 4 पैकी 6 सदस्यांच्या बहुमताने घेतला. 25 बेसिस पॉइंट्स 6.50 टक्क्यांवर, तात्काळ प्रभावाने. परिणामी, स्थायी ठेव सुविधा (SDF) दर सुधारित करून 6.25 टक्के केला जाईल; आणि सीमांत स्थायी सुविधा (MSF) दर आणि बँक दर 6.75 टक्के. MPC ने 4 पैकी 6 सदस्यांच्या बहुमताने निर्णय घेतला की, वाढीला पाठिंबा देताना, महागाई पुढे जाण्याच्या लक्ष्यात राहील याची खात्री करण्यासाठी निवास मागे घेण्यावर लक्ष केंद्रित केले जाईल.

5. मी आता पॉलिसी रेट आणि भूमिकेवरील या निर्णयांसाठी MPC चे तर्क स्पष्ट करू. जागतिक आर्थिक दृष्टीकोन आता काही महिन्यांपूर्वी होता तितका गंभीर दिसत नाही. प्रमुख अर्थव्यवस्थांमध्ये वाढीची शक्यता सुधारली आहे, तर चलनवाढ कमी होत चालली आहे, तरीही ती अजूनही प्रमुख अर्थव्यवस्थांमध्ये लक्ष्यापेक्षा जास्त आहे. परिस्थिती तरल आणि अनिश्चित राहते. अलीकडील आशावाद प्रतिबिंबित करून, IMF ने 2022 आणि 2023 साठी जागतिक वाढीचा अंदाज सुधारित केला आहे.³ किमतीचा दबाव कमी होत असताना, अनेक मध्यवर्ती बँकांनी धीमे दर वाढ किंवा विराम देण्याचा पर्याय निवडला आहे. यूएस डॉलरने दोन दशकांतील सर्वोच्च पातळीवरून झपाट्याने माघार घेतली आहे. आक्रमक आर्थिक धोरण कृती, अस्थिर आर्थिक बाजार, कर्जाचा त्रास, प्रदीर्घ भू-राजकीय शत्रुत्व आणि विखंडन यामुळे निर्माण झालेली कठोर आर्थिक परिस्थिती जागतिक अर्थव्यवस्थेच्या दृष्टीकोनाला उच्च अनिश्चितता देत आहे.

6. या अस्थिर जागतिक घडामोडींमध्ये, भारतीय अर्थव्यवस्था लवचिक राहिली आहे. राष्ट्रीय सांख्यिकी कार्यालय (NSO) च्या पहिल्या आगाऊ अंदाजानुसार, 7.0-2022 मध्ये वास्तविक GDP वाढीचा अंदाज 23 टक्के आहे. उच्च रब्बी क्षेत्र, शाश्वत शहरी मागणी, ग्रामीण मागणी सुधारणे, मजबूत पत विस्तार, ग्राहक आणि व्यवसायातील आशावाद आणि केंद्रीय अर्थसंकल्प 2023-24 मध्ये भांडवली खर्च आणि पायाभूत सुविधांवर सरकारचा वाढीव भर यामुळे आगामी वर्षात आर्थिक क्रियाकलापांना समर्थन मिळेल. कमकुवत बाह्य मागणी आणि अनिश्चित जागतिक वातावरण, तथापि, देशांतर्गत वाढीच्या संभाव्यतेवर ड्रॅग असेल.

7. नोव्हेंबर-डिसेंबर 2022 दरम्यान भारतातील ग्राहक किंमत महागाई उच्च सहिष्णुतेच्या पातळीच्या खाली गेली आहे, ज्यामुळे भाज्यांच्या किमतीत जोरदार घट झाली आहे. कोर इन्फ्लेशन मात्र चिकटच आहे.

8. पुढे पाहता, 2023-24 मध्ये चलनवाढीचा दर मध्यम राहण्याची अपेक्षा असताना, ती 4 टक्क्यांच्या लक्ष्यापेक्षा जास्त राहण्याची शक्यता आहे. भू-राजकीय तणाव, जागतिक आर्थिक बाजारातील अस्थिरता, तेलविरहित वस्तूंच्या वाढत्या किमती आणि कच्च्या तेलाच्या अस्थिर किमतींमुळे सतत अनिश्चितता निर्माण झाल्यामुळे दृष्टीकोन ढगाळ झाला आहे. त्याच वेळी भारतातील आर्थिक घडामोडी चांगली राहतील अशी अपेक्षा आहे. मे 2022 पासूनची दरवाढ अजूनही प्रणालीद्वारे त्यांच्या पद्धतीने कार्य करत आहे. समतोलपणावर, एमपीसीचे असे मत होते की चलनवाढीच्या अपेक्षांवर अंकुश ठेवण्यासाठी, मुख्य चलनवाढीची सातत्य खंडित करण्यासाठी आणि त्याद्वारे मध्यम-मुदतीच्या वाढीच्या शक्यतांना बळकट करण्यासाठी पुढील कॅलिब्रेटेड चलनविषयक धोरण कृती आवश्यक आहे. त्यानुसार, एमपीसीने पॉलिसी रेपो दर 25 बेसिस पॉइंट्सने वाढवून 6.50 टक्के करण्याचा निर्णय घेतला. MPC विकसित होत असलेल्या चलनवाढीच्या दृष्टीकोनावर सशक्त लक्ष ठेवणे सुरू ठेवेल जेणेकरून ते सहिष्णुता बँडमध्ये राहील आणि लक्ष्याशी उत्तरोत्तर संरेखित होईल.

9. Q5.6:4-2023 मध्ये महागाई सरासरी 24 टक्के अपेक्षित आहे तर पॉलिसी रेपो दर 6.50 टक्के आहे. चलनवाढीसाठी समायोजित केलेले, पॉलिसी दर अजूनही त्याच्या पूर्व-महामारी पातळीच्या मागे आहे. जानेवारी 1.6 मध्ये LAF अंतर्गत सरासरी दैनंदिन ₹2023 लाख कोटी शोषणासह, तरलता सरप्लसमध्ये राहिली आहे. त्यामुळे एकूणच आर्थिक परिस्थिती अनुकूल राहिली आणि म्हणूनच, MPC ने निवास मागे घेण्यावर लक्ष केंद्रित करण्याचा निर्णय घेतला.

वाढ आणि महागाईचे मूल्यांकन

वाढ

10. Q3 आणि Q4: 2022-23 साठी उपलब्ध डेटा सूचित करतो की भारतातील आर्थिक क्रियाकलाप लवचिक आहे. विशेषत: प्रवास, पर्यटन आणि आदरातिथ्य यांसारख्या सेवांवर, विवेकाधीन खर्चात सातत्यपूर्ण वसुलीमुळे शहरी उपभोगाची मागणी वाढत आहे. प्रवासी वाहनांची विक्री आणि देशांतर्गत हवाई प्रवासी वाहतूक यांनी वर्ष-दर-वर्ष (वर्ष) जोरदार वाढ नोंदवली. डिसेंबर 2022 मध्ये देशांतर्गत हवाई प्रवासी वाहतुकीने प्रथमच महामारीपूर्व पातळी ओलांडली. डिसेंबरमध्ये ट्रॅक्टर विक्री आणि दुचाकी विक्री वाढल्याने ग्रामीण मागणीत सुधारणा होण्याची चिन्हे दिसत आहेत. अनेक उच्च वारंवारता निर्देशक⁴ क्रियाकलाप बळकट करण्याकडे देखील निर्देश करा.

11. गुंतवणुकीच्या क्रियाकलापांना आकर्षित करणे सुरूच आहे. 16.7 जानेवारी 27 पर्यंत अन्नेतर बँक पत 2023 टक्क्यांनी (वर्षभर) वाढली आहे. 20.8-2022 या कालावधीत वर्षभरात 23 लाख कोटी रुपयांच्या तुलनेत 12.5-74.5 या कालावधीत व्यावसायिक क्षेत्रातील संसाधनांचा एकूण प्रवाह ₹2 लाख कोटींनी वाढला आहे. पूर्वी निश्चित गुंतवणूकीचे निर्देशक - सिमेंट उत्पादन; स्टीलचा वापर; आणि भांडवली वस्तूंचे उत्पादन आणि आयात - नोव्हेंबर आणि डिसेंबरमध्ये मजबूत वाढ नोंदवली. सिमेंट, पोलाद, खाणकाम आणि रसायने यासारख्या अनेक क्षेत्रांमध्ये खाजगी क्षेत्रात अतिरिक्त क्षमता निर्माण होण्याची चिन्हे आहेत. RBI च्या सर्वेक्षणानुसार, 2022-23 च्या Q3 मध्ये हंगामी समायोजित क्षमतेचा वापर 2022 टक्क्यांपर्यंत वाढला आहे. दुसरीकडे, 23-XNUMX या तिमाहीत व्यापारी मालाची निर्यात संकुचित झाल्यामुळे निव्वळ बाह्य मागणीचा ताण कायम राहिला.

12. पुरवठ्याच्या बाजूने, चांगली रब्बी पेरणी, उच्च जलाशय पातळी, चांगली माती ओलावा, हिवाळ्यातील अनुकूल तापमान आणि खतांची आरामदायी उपलब्धता यांमुळे कृषी क्रिया मजबूत राहते.⁵ जानेवारी 55.4 मध्ये पीएमआय उत्पादन आणि पीएमआय सेवा अनुक्रमे 57.2 आणि 2023 वर विस्तारत राहिल्या.

13. दृष्टीकोनाकडे वळताना, अपेक्षित उच्च रब्बी उत्पादनामुळे कृषी आणि ग्रामीण मागणीची शक्यता सुधारली आहे. संपर्क-केंद्रित क्षेत्रांमध्ये निरंतर पुनरुत्थान शहरी वापरास समर्थन देईल. ब्रॉड बेस्ड क्रेडिट वाढ, क्षमता वापरात सुधारणा, भांडवली खर्च आणि पायाभूत सुविधांवर सरकारचा भर यामुळे गुंतवणुकीला चालना मिळायला हवी. आमच्या सर्वेक्षणांनुसार, उत्पादन, सेवा आणि पायाभूत सुविधा क्षेत्रातील कंपन्या व्यवसायाच्या दृष्टिकोनाबाबत आशावादी आहेत. दुसरीकडे, प्रदीर्घ भू-राजकीय तणाव, जागतिक आर्थिक परिस्थिती घट्ट करणे आणि बाह्य मागणी मंदावणे हे देशांतर्गत उत्पादनाला होणारे धोके म्हणून चालू ठेवू शकतात. या सर्व बाबी विचारात घेतल्यास, 2023-24 साठी वास्तविक जीडीपी वाढ 6.4 टक्के आणि पहिल्या तिमाहीत 1 टक्के राहण्याचा अंदाज आहे; Q7.8 2 टक्के; Q6.2 3 टक्के; आणि Q6.0 4 टक्के. जोखीम समान रीतीने संतुलित आहेत.

महागाई

14. हेडलाइन सीपीआय चलनवाढ नोव्हेंबर-डिसेंबर 105 दरम्यान 2022 आधार अंकांनी कमी झाली आहे जो ऑक्टोबर 6.8 मधील 2022 टक्क्यांच्या पातळीवर होता. हे भाजीपाल्याच्या किमतींमध्ये तीव्र घसरण झाल्यामुळे अन्नधान्य चलनवाढीत नरम पडल्यामुळे होते, जे ऑफसेटपेक्षा अधिक होते. तृणधान्ये, प्रथिनेयुक्त अन्नपदार्थ आणि मसाल्यांच्या महागाईचा दबाव. भाजीपाल्याच्या किमतींमध्ये अपेक्षेपेक्षा लवकर आणि तीव्र हंगामी घसरणीचा परिणाम म्हणून, Q3:2022-23 साठी महागाई आमच्या अंदाजापेक्षा कमी असल्याचे दिसून आले आहे. कोर CPI महागाई (म्हणजे अन्न आणि इंधन वगळून CPI), तथापि, उंचावलेली राहिली.

15. पुढे जाऊन, गहू आणि तेलबिया यांच्या नेतृत्वाखालील रब्बी हंगामाच्या बम्पर हंगामामुळे अन्नधान्य चलनवाढीच्या दृष्टिकोनाचा फायदा होईल. मंडी आवक आणि खरीप धान खरेदी जोरदार झाली आहे, परिणामी तांदळाच्या बफर स्टॉकमध्ये सुधारणा झाली आहे. या सर्व घडामोडी 2023-24 मधील अन्न महागाईच्या दृष्टिकोनासाठी अनुकूल आहेत.

16. कच्च्या तेलाच्या किमतीसह जागतिक वस्तूंच्या किमतींच्या संभाव्य मार्गावर लक्षणीय अनिश्चितता कायम आहे. जगाच्या काही भागांमध्ये COVID-19 संबंधित निर्बंध शिथिल केल्याने वस्तूंच्या किमती स्थिर राहू शकतात. इनपुट खर्चाचा चालू पास-थ्रू, विशेषत: सेवांमध्ये, कोर चलनवाढ उच्च पातळीवर ठेवू शकते. केंद्रीय अर्थसंकल्प 2023-24 मध्ये राजकोषीय एकत्रीकरणाची वचनबद्धता आणि ढोबळ वित्तीय तूट कमी करण्याच्या भविष्यातील मार्गामुळे व्यापक आर्थिक स्थिरतेचे वातावरण निर्माण होईल. हे महागाईच्या दृष्टिकोनासाठी चांगले आहे. पुढे, समवयस्क चलनांच्या तुलनेत भारतीय रुपयाची कमी अस्थिरता आयातित किंमतींच्या दबावाचा आणि इतर जागतिक स्पिलओव्हरचा प्रभाव मर्यादित करते. हे घटक विचारात घेतल्यास आणि कच्च्या तेलाची सरासरी किंमत (भारतीय बास्केट) US$ 95 प्रति बॅरल गृहीत धरल्यास, 6.5-2022 मध्ये महागाई 23 टक्के, चौथ्या तिमाहीत 4 टक्के राहण्याचा अंदाज आहे. सामान्य मान्सूनच्या गृहीतकावर, CPI महागाई 5.7-5.3 साठी 2023 टक्के, Q24 मध्ये 1 टक्के, Q5.0 मध्ये 2 टक्के, Q5.4 मध्ये 3 टक्के आणि Q5.4 मध्ये 4 टक्के राहण्याचा अंदाज आहे. जोखीम समान रीतीने संतुलित आहेत.

17. नोव्हेंबर आणि डिसेंबर 2022 मध्ये नकारात्मक गतीसह हेडलाइन चलनवाढ कमी झाली आहे, परंतु मूळ किंवा अंतर्निहित चलनवाढ ही चिंतेची बाब आहे. चलनवाढीमध्ये निर्णायक नियंत्रण पाहण्याची गरज आहे. महागाई कमी करण्याच्या आपल्या वचनबद्धतेवर आपण अटूट राहिले पाहिजे. अशाप्रकारे, टिकाऊ डिसफ्लेशन प्रक्रिया सुनिश्चित करण्यासाठी चलनविषयक धोरण तयार केले पाहिजे. 25 बेसिस पॉइंट्सची दरवाढ सध्याच्या काळात योग्य मानली जाते. दर वाढीचा आकार कमी केल्याने चलनवाढीच्या दृष्टिकोनावर आणि अर्थव्यवस्थेवर आतापर्यंत केलेल्या कृतींच्या परिणामांचे मूल्यांकन करण्याची संधी मिळते. पुढे जाण्यासाठी, योग्य कृती आणि धोरणात्मक भूमिका निर्धारित करण्यासाठी सर्व येणारा डेटा आणि अंदाज मोजण्यासाठी कोपर खोली देखील प्रदान करते. चलनविषयक धोरण अर्थव्यवस्थेसमोरील आव्हानांना प्रभावीपणे तोंड देण्यासाठी चलनवाढीच्या वाटेवर चालणाऱ्या भागांसाठी चपळ आणि सतर्क राहिल.

तरलता आणि आर्थिक बाजार परिस्थिती

18. जसजसे आपण 2022-23 च्या शेवटी येत आहोत, तसतसे गेल्या एका वर्षातील चलनविषयक धोरणाच्या आघाडीवरील महत्त्वाच्या घडामोडींचा आढावा घेणे फायदेशीर आहे. युरोपमधील युद्ध सुरू झाल्यानंतर, ज्याने भारतासह जगभरातील वाढ-महागाईच्या गतीशीलतेत आमूलाग्र बदल केले, आम्ही भारतीय अर्थव्यवस्थेच्या सर्वोत्तम हितासाठी अनेक पावले उचलली आहेत. आम्ही एप्रिल 2022 मधील वाढीपेक्षा किंमत स्थिरतेला प्राधान्य दिले; आम्ही स्थायी ठेव सुविधा (SDF) सुरू करून चलनविषयक धोरणाच्या कार्यपद्धतीत मोठी सुधारणा केली; आम्ही पॉलिसी कॉरिडॉरची रुंदी त्याच्या पूर्व महामारीच्या पातळीवर पुनर्संचयित केली; आम्ही मे महिन्यात ऑफ-सायकल बैठकीत रेपो दर 40 bps आणि रोख राखीव प्रमाण (CRR) 50 bps ने वाढवले; आम्ही निवास मागे घेण्यावर लक्ष केंद्रित करण्यासाठी धोरणात्मक भूमिका बदलली; आम्ही एमपीसीच्या प्रत्येक बैठकीत दर घट्ट करण्याचे चक्र चालू ठेवले; आणि आवश्यकतेनुसार व्हेरिएबल रेट रिव्हर्स रेपो (VRRR) आणि व्हेरिएबल रेट रेपो (VRR) दोन्ही ऑपरेशन्स करून आम्ही तरलता व्यवस्थापनासाठी एक चपळ आणि लवचिक दृष्टीकोन स्वीकारला. या सर्व उपायांचा परिणाम म्हणून, वास्तविक धोरण दर सकारात्मक क्षेत्रामध्ये ढकलला गेला आहे; बँकिंग व्यवस्था चक्रव्यूहातून बाहेर पडली आहे⁶ जास्त तरलता; महागाई कमी होत आहे; आणि आर्थिक वाढ लवचिक राहिली आहे.

19. मी हे विधान करत असताना, एप्रिल 2022 च्या तुलनेत कमी क्रमाने जरी सिस्टम लिक्विडिटी सरप्लसमध्ये राहिली आहे. पुढच्या काळात, उच्च सरकारी खर्च आणि परकीय चलन प्रवाहाचा अपेक्षित परतावा यामुळे सिस्टीमिक तरलता वाढण्याची शक्यता आहे. LTRO आणि TLTRO च्या अनुसूचित विमोचनाद्वारे मॉड्युलेट केलेले⁷ फेब्रुवारी ते एप्रिल २०२३ दरम्यान निधी. अर्थव्यवस्थेच्या उत्पादक गरजा पूर्ण करण्यासाठी रिझर्व्ह बँक लवचिक आणि प्रतिसादात्मक राहील. विकसित होत असलेल्या तरलतेच्या परिस्थितीनुसार आम्ही LAF च्या दोन्ही बाजूने ऑपरेशन करू.

20. तरलता आणि बाजारातील कामकाज सामान्य करण्याच्या दिशेने आमच्या हळूहळू वाटचालीचा एक भाग म्हणून, आता सरकारी सिक्युरिटीज मार्केटसाठी बाजाराचे तास सकाळी 9 ते संध्याकाळी 5 या महामारीपूर्वीच्या वेळेवर पुनर्संचयित करण्याचा निर्णय घेण्यात आला आहे.⁸ शिवाय, सरकारी सिक्युरिटीज मार्केटचा आणखी विकास करण्याच्या आमच्या चालू प्रयत्नांचा एक भाग म्हणून, आम्ही G-sec कर्ज आणि कर्ज घेण्यास परवानगी देण्याचा प्रस्ताव ठेवतो. हे गुंतवणूकदारांना त्यांच्या निष्क्रिय सिक्युरिटीज तैनात करण्यासाठी, पोर्टफोलिओ परतावा वाढविण्यासाठी आणि व्यापक सहभागाची सोय करण्यासाठी एक मार्ग प्रदान करेल. हे उपाय जी-सेक मार्केटमध्ये खोली आणि तरलता देखील जोडेल; मदत कार्यक्षम किंमत शोध; आणि केंद्र आणि राज्यांचा बाजार कर्ज घेण्याचा कार्यक्रम सुरळीतपणे पूर्ण करण्यासाठी कार्य करा.

21. सध्याच्या घट्ट चक्रात चलनविषयक धोरणात्मक कृती कर्ज आणि ठेवींच्या दरांपर्यंत प्रसारित करण्याची गती मजबूत झाली आहे. मे ते डिसेंबर 137 या कालावधीत ताज्या रुपयाच्या कर्जावरील आणि थकित कर्जावरील भारित सरासरी कर्ज दर (WALR) अनुक्रमे 80 bps आणि 2022 bps ने वाढले. ताज्या ठेवी आणि थकबाकी ठेवींवरील भारित सरासरी देशांतर्गत मुदत ठेव दर 213 bps आणि 75 bps ने वाढले. अनुक्रमे

22. कॅलेंडर वर्ष 2022 मध्ये भारतीय रुपया हे त्याच्या आशियाई समभागांमध्ये सर्वात कमी अस्थिर चलनांपैकी एक राहिले आहे आणि या वर्षीही ते कायम आहे.⁹ त्याचप्रमाणे, अनेक धक्क्यांच्या सध्याच्या टप्प्यात भारतीय रुपयाचे अवमूल्यन आणि अस्थिरता हे जागतिक आर्थिक संकट आणि कमी झालेल्या गोंधळाच्या तुलनेत खूपच कमी आहे.¹⁰ मूलभूत अर्थाने, रुपयाची हालचाल भारतीय अर्थव्यवस्थेची लवचिकता दर्शवते.

बाह्य क्षेत्र

23. 2022-23 च्या पहिल्या सहामाहीत चालू खात्यातील तूट (CAD) GDP च्या 3.3 टक्के होती. 3:2022-23 च्या तिमाहीत परिस्थितीत सुधारणा दिसून आली आहे कारण वस्तूंच्या किमती कमी झाल्यामुळे आयात कमी झाली, परिणामी व्यापारी व्यापार तूट कमी झाली. शिवाय, सॉफ्टवेअर, व्यवसाय आणि प्रवासी सेवांमुळे चालत आलेल्या सेवा निर्यातीत 24.9-3 च्या तिमाहीत 2022 टक्क्यांनी (वर्षभर) वाढ झाली आहे. 23 मध्ये जागतिक सॉफ्टवेअर आणि IT सेवा खर्च मजबूत राहण्याची अपेक्षा आहे. 2023-1 च्या H2022 मध्ये भारतासाठी रेमिटन्सची वाढ सुमारे 23 टक्के होती – जागतिक बँकेच्या वर्षातील अंदाजापेक्षा दुप्पट. आखाती देशांच्या वाढीच्या चांगल्या शक्यतांमुळे हे मजबूत राहण्याची शक्यता आहे. सेवा आणि रेमिटन्स अंतर्गत निव्वळ शिल्लक मोठ्या प्रमाणात राहणे अपेक्षित आहे, अंशतः व्यापार तूट भरून काढणे. H26:2-2022 मध्ये CAD मध्यम राहणे अपेक्षित आहे आणि ते ठळकपणे आटोपशीर आणि व्यवहार्यतेच्या मापदंडांमध्ये राहील.¹¹

24. वित्तपुरवठ्याच्या बाजूने, निव्वळ परकीय थेट गुंतवणुकीचा प्रवाह एप्रिल-डिसेंबर 22.3 दरम्यान US $ 2022 अब्ज इतका मजबूत राहिला (गेल्या वर्षीच्या याच कालावधीत US$ 24.8 अब्ज). परकीय पोर्टफोलिओ प्रवाहाने सुधारण्याची चिन्हे दर्शविली आहेत ज्यात जुलै ते फेब्रुवारी 8.5 या कालावधीत US$ 6 अब्ज सकारात्मक प्रवाहासह इक्विटी प्रवाह (परकीय पोर्टफोलिओ प्रवाह, तथापि, आतापर्यंतच्या आर्थिक वर्षात नकारात्मक आहेत). एप्रिल-नोव्हेंबर 3.6 दरम्यान अनिवासी ठेवींखालील निव्वळ प्रवाह US$ 2022 बिलियन पर्यंत वाढला आहे जो एका वर्षापूर्वी US $ 2.6 बिलियन होता, रिझर्व्ह बँकेच्या 6 जुलैच्या उपायांमुळे वाढला. परकीय चलनाचा साठा 524.5 ऑक्टोबर 21 रोजी US$ 2022 अब्ज वरून 576.8 जानेवारी 27 पर्यंत US$ 2023 अब्ज झाला आहे ज्यामध्ये 9.4-2022 च्या अंदाजे 23 महिन्यांच्या आयातीचा समावेश आहे. भारताचे बाह्य कर्ज प्रमाण आंतरराष्ट्रीय मानकांनुसार कमी आहे.¹²

अतिरिक्त उपाय

25. मी आता काही अतिरिक्त घोषणा करेन उपाय.

कर्जावरील दंडात्मक शुल्क

26. सध्या, विनियमित संस्थांकडे (REs) अग्रिमांवर दंडात्मक व्याज आकारण्यासाठी धोरण असणे आवश्यक आहे. तथापि, REs, असे शुल्क आकारण्यासाठी भिन्न पद्धतींचे पालन करतात. काही प्रकरणांमध्ये, हे शुल्क जास्त असल्याचे सिद्ध केले जाते. पारदर्शकता, वाजवीपणा आणि ग्राहक संरक्षण अधिक वाढविण्यासाठी, भागधारकांच्या टिप्पण्या मिळविण्यासाठी दंडात्मक शुल्क आकारणीबाबत मसुदा मार्गदर्शक तत्त्वे जारी केली जातील.

हवामान जोखीम आणि शाश्वत वित्त

27. हवामानाशी संबंधित आर्थिक जोखमींचे महत्त्व ओळखून ज्याचा आर्थिक स्थिरतेवर परिणाम होऊ शकतो, रिझव्‍‌र्ह बँकेने २०११ मध्ये हवामान जोखीम आणि शाश्वत वित्त या विषयावर चर्चा पत्र जारी केले होते. जुलै 2022. मिळालेल्या अभिप्रायाच्या आधारे, REs साठी (i) ग्रीन डिपॉझिटच्या स्वीकृतीसाठी विस्तृत फ्रेमवर्कवर मार्गदर्शक तत्त्वे जारी करण्याचा निर्णय घेण्यात आला आहे; (ii) हवामान-संबंधित आर्थिक जोखमींवरील प्रकटीकरण फ्रेमवर्क; आणि (iii) हवामान परिस्थिती विश्लेषण आणि तणाव चाचणी यावर मार्गदर्शन.

TReDS ची व्याप्ती वाढवणे

28. एमएसएमईच्या फायद्यासाठी, रिझर्व्ह बँकेने 2014 मध्ये ट्रेड रिसीव्हेबल डिस्काउंटिंग सिस्टीम (TReDS) द्वारे त्यांच्या व्यापार प्राप्तींसाठी वित्तपुरवठा सुलभ करण्यासाठी एक फ्रेमवर्क सादर केले होते. आता (i) इनव्हॉइस फायनान्सिंगसाठी विमा सुविधा प्रदान करून TReDs ची व्याप्ती वाढवण्याचा प्रस्ताव आहे; (ii) फॅक्टरिंग व्यवसाय करणार्‍या सर्व घटकांना/संस्थांना TReDS मध्ये फायनान्सर म्हणून सहभागी होण्याची परवानगी देणे; आणि (iii) इनव्हॉइसमध्ये पुन्हा सवलत देणे (म्हणजे TReDS मध्ये दुय्यम बाजार विकसित करणे). या उपायांमुळे एमएसएमईच्या रोख प्रवाहात सुधारणा होण्याची अपेक्षा आहे.

भारतात येणाऱ्या प्रवाशांसाठी UPI चा विस्तार करत आहे

29. UPI भारतात किरकोळ डिजिटल पेमेंटसाठी प्रचंड लोकप्रिय झाले आहे. आता भारतात येणाऱ्या सर्व प्रवाशांना त्यांच्या व्यापारी पेमेंटसाठी (P2M) UPI वापरण्याची परवानगी देण्याचा प्रस्ताव आहे. सुरुवातीला ही सुविधा G-20 देशांमधून निवडक आंतरराष्ट्रीय विमानतळांवर येणाऱ्या प्रवाशांना दिली जाईल.

QR कोड आधारित कॉईन वेंडिंग मशीन – पायलट प्रोजेक्ट

30. रिझर्व्ह बँक ऑफ इंडिया 12 शहरांमध्ये QR कोड आधारित कॉइन वेंडिंग मशीन (QCVM) वर एक पायलट प्रकल्प सुरू करणार आहे. ही व्हेंडिंग मशीन बँक नोटांच्या प्रत्यक्ष निविदांऐवजी UPI वापरून ग्राहकाच्या खात्यात नाणी डेबिट करतील. यामुळे नाण्यांची सुलभता वाढेल. पायलटकडून मिळालेल्या माहितीच्या आधारे, या मशीन्सचा वापर करून नाण्यांच्या वितरणास प्रोत्साहन देण्यासाठी बँकांना मार्गदर्शक तत्त्वे जारी केली जातील.

निष्कर्ष

31. आपण नवीन वर्ष सुरू करत असताना, आपल्या आतापर्यंतच्या प्रवासावर आणि पुढे काय आहे यावर विचार करण्याची ही एक चांगली वेळ आहे. जेव्हा मी मागे वळून पाहतो तेव्हा हे लक्षात घेणे आनंददायी आहे की भारतीय अर्थव्यवस्थेने गेल्या तीन वर्षांत अनेक मोठ्या धक्क्यांचा यशस्वीपणे सामना केला आणि ती पूर्वीपेक्षा अधिक मजबूत झाली आहे. भविष्यातील आव्हानांना सामोरे जाण्यासाठी भारताकडे अंगभूत सामर्थ्य, सक्षम धोरणात्मक वातावरण आणि मजबूत आर्थिक मूलभूत तत्त्वे आणि बफर आहेत.

***

आरबीआय गव्हर्नर श्री शक्तिकांत दास यांची चलनविषयक धोरणानंतरची पत्रकार परिषद